Ab dem 2. Dezember 2024 führt die Cboe (Chicago Board Options Exchange) erstmals Cash-Settled-Optionen auf Spot-Bitcoin-ETFs ein, die auf dem neuen Cboe Bitcoin U.S. ETF Index (CBTX) basieren und an der Cboe Options Exchange gehandelt werden. Diese Optionen ermöglichen Anlegern, indirekt auf Bitcoin zu spekulieren und ihr Risiko durch Barausgleich zu steuern, ohne physische Bitcoin-ETFs zu besitzen. Zusätzlich zu Standardoptionen werden auch Mini-Optionen und flexible Vertragsoptionen angeboten.
Die Chicago Board Options Exchange (Cboe) plant die Einführung der ersten Cash-Settled-Indexoptionen auf Spot-Bitcoin-ETFs. Wie Cboe am 22. November 2024 bekannt gab, sollen die Optionen ab dem 2. Dezember 2024 exklusiv an der Cboe Options Exchange unter dem Ticker CBTX gehandelt werden. Diese Optionen basieren auf dem neuen Cboe Bitcoin U.S. ETF Index (CBTX), der die Wertentwicklung von an US-Börsen notierten Spot-Bitcoin-ETFs abbildet. Cryptopolitan berichtet, dass dies das erste Produkt dieser Art ist (https://www.cryptopolitan.com/cboe-launch-bitcoin-cash-index-options/).
Der Cboe Bitcoin U.S. ETF Index wurde gemeinsam von Cboe Labs und Cboe Global Indices entwickelt und ist der erste Spot-Bitcoin-ETF-Index in den USA. Er ist als modifizierter, nach Marktkapitalisierung gewichteter Index konzipiert, der die Performance eines Korbs von Spot-Bitcoin-ETFs, die in den USA notiert sind, abbildet. Wie Markets Media berichtet, soll der Index mit dem Spot-Bitcoin-Preis korrelieren und so ein repräsentatives Maß für den Vermögenswert darstellen (https://www.marketsmedia.com/cboe-to-launch-first-cash-settled-options-for-spot-bitcoin/).
Die Optionen auf den Cboe Bitcoin U.S. ETF Index ermöglichen es Marktteilnehmern, ein Engagement in Spot-Bitcoin-ETFs – und indirekt in Bitcoin selbst – einzugehen. Dadurch können sie von Preisbewegungen profitieren, Risiken steuern und ihre Marktmeinung ausdrücken. Die Indexoptionen werden in bar abgerechnet (Cash-Settled), was bedeutet, dass Positionen bei Fälligkeit in bar geschlossen werden. Dies beseitigt die Komplexität der physischen Lieferung von Bitcoin-ETFs. Zusätzlich zur Barausgleichung bieten diese Indexoptionen eine europäische Ausübung, d.h. sie können nur am Verfalltag ausgeübt werden, wodurch das Risiko einer vorzeitigen Zuteilung entfällt. Coingape hebt hervor, dass dieses Produkt als Absicherung gegen die Volatilität und die Risiken des direkten Bitcoin-Besitzes dient (https://coingape.com/spot-bitcoin-etf-cboe-to-launch-first-cash-settled-options-product/).
Neben den Optionen auf den Standardindex plant Cboe, zum Start auch Cboe Mini Bitcoin U.S. ETF Index Optionen (Ticker: MBTX) anzubieten. Mit einem Zehntel des Nominalwerts der Standardoptionen sollen diese Mini-Optionen eine höhere Granularität und Flexibilität bei der Steuerung des Basisrisikos bieten und Portfolios unterschiedlicher Größe ansprechen. Cboe plant außerdem, Cash-Settled FLEX-Optionen sowohl auf den Cboe Bitcoin U.S. ETF Index als auch auf den Cboe Mini Bitcoin U.S. ETF Index anzubieten. Diese ermöglichen es Händlern, wichtige Vertragsbedingungen wie Ausübungspreis, Ausübungsstil und Verfallsdatum anzupassen, wodurch sie möglicherweise größere Positionen halten können, als dies mit Standardoptionskontrakten normalerweise möglich ist.
Rob Hocking, Global Head of Product Innovation bei Cboe, sieht in den neuen Optionen eine zeitgemäße und überzeugende Lösung für Händler, um effizient ein Engagement in Spot-Bitcoin einzugehen. Er erwartet, dass die Vorteile der Barabwicklung in Kombination mit der Verfügbarkeit verschiedener Indexgrößen und FLEX-Optionen den Kunden mehr Flexibilität in ihren Handelsstrategien bieten werden. Wie The Trade berichtet, richtet sich das Angebot sowohl an institutionelle als auch an private Händler, die von den Bitcoin-Preisbewegungen profitieren oder sich dagegen absichern möchten, ohne den Vermögenswert direkt zu halten (https://www.thetradenews.com/cboe-set-to-launch-first-cash-settled-options-product-for-spot-bitcoin/).
Die neuen Optionen erweitern das Angebot von Cboe an Derivaten für digitale Vermögenswerte, das bereits Cash-Settled Bitcoin- und Ether-Margin-Futures umfasst, die an der Cboe Digital Exchange notiert sind und gehandelt werden. Diese sollen vorbehaltlich der behördlichen Prüfung im ersten Halbjahr 2025 an die Cboe Futures Exchange übergehen. Darüber hinaus ist die BZX Equities Exchange von Cboe ein führender Handelsplatz für Spot-US-Krypto-ETFs und notiert den größten Marktanteil an Spot-Bitcoin-ETFs und Spot-Ether-ETFs, die in den USA gehandelt werden können. Crypto.news betont, dass die Einführung der Optionen auf den wachsenden Bedarf an Spot-Bitcoin-ETF-Produkten reagiert (https://crypto.news/cboe-to-launch-first-cash-settled-options-for-spot-bitcoin/).
Quellen:
