Der US-amerikanische Spot-Bitcoin-ETF-Markt wird von Blackrock, Grayscale und Fidelity dominiert, die zusammen über 85% der Bitcoin-Reserven dieser Fonds kontrollieren. Mit Blackrocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) an der Spitze halten diese drei Giganten insgesamt über eine Million Bitcoin, was Fragen zur Marktkonzentration und potenziellen Preismanipulation aufwirft. Dieser Trend unterstreicht den wachsenden Einfluss traditioneller Finanzinstitute auf den Kryptomarkt.
Der US-amerikanische Markt für Spot-Bitcoin-ETFs hat sich seit seiner Einführung vor knapp einem Jahr stark verändert. Bitcoin.com berichtet, dass diese Fonds bis zum 24. Dezember 2024 bereits beachtliche 1.132.727,50 BTC akkumuliert haben.
Dabei kristallisieren sich drei Hauptakteure heraus: Blackrock, Grayscale und Fidelity. Gemeinsam kontrollieren diese drei Unternehmen über 85% der gesamten Bitcoin-ETF-Reserven in den USA, was die konzentrierte Natur der institutionellen Krypto-Adaption verdeutlicht. An der Spitze steht Blackrock mit seinem iShares Bitcoin Trust (IBIT), der 553.055,27 BTC hält. Dies entspricht laut Bitcoin.com rund 48,82% des Gesamtbestands und einem Wert von etwa 54,4 Milliarden US-Dollar. IBIT wird an der Nasdaq gehandelt.
Es folgt Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC), der an der New York Stock Exchange (NYSE) notiert ist und 207.100,18 BTC im Wert von ca. 20,3 Milliarden US-Dollar verwaltet. Bemerkenswert ist der Rückgang der GBTC-Reserven um rund 400.000 BTC seit Jahresbeginn. Vor der Notierung an der NYSE hielt der Fonds als außerbörslich gehandeltes Produkt über 600.000 BTC (Bitcoin.com). Den dritten Platz belegt Fidelity’s FBTC, gehandelt an der Cboe, mit 203.194,05 BTC und einem Wert von ebenfalls rund 20 Milliarden US-Dollar.
Die Dominanz dieses Trios wird im Vergleich mit anderen Bitcoin-ETFs deutlich. Der ARKB-Fonds von Ark Invest und 21shares hält 47.013 BTC (4,6 Milliarden US-Dollar), gefolgt von Bitwise’s BITB mit 40.909,86 BTC und Grayscale’s Bitcoin Mini Trust mit 38.275,49 BTC. Weitere Fonds wie Vaneck’s HODL, Valkyrie’s BRRR, Invesco’s BTCO, Franklin Templeton’s EZBC und Wisdomtree’s BTCW verfügen über deutlich geringere Bitcoin-Bestände (Bitcoin.com).
Die Entwicklung der Spot-Bitcoin-ETFs zeigt eine zunehmende Marktkonzentration. Die Ballung der Reserven bei wenigen großen Playern wie Blackrock, Grayscale und Fidelity unterstreicht den wachsenden Einfluss traditioneller Finanzinstitute auf den Krypto-Markt. Diese starke Konzentration wirft jedoch Fragen hinsichtlich der Wettbewerbsdynamik und möglicher Auswirkungen auf die Preisbildung auf. Fideres hebt in einer Analyse vom 17. Oktober 2024 die Risiken von Preisverzerrungen und potenzieller Marktmanipulation durch die Konzentration von Liquiditätsanbietern im Krypto-ETF-Markt hervor.
Die Akkumulation von über einer Million Bitcoin durch US-Spot-ETFs innerhalb eines Jahres markiert einen signifikanten Wandel im Zugang zu Krypto-Investments. Die Dominanz der drei Hauptakteure verdeutlicht die Wettbewerbsdynamik, die diese neuen Finanzinstrumente prägen. Die zukünftige Entwicklung dieser Fonds und ihrer beträchtlichen Holdings, die einen erheblichen Teil des zirkulierenden Bitcoin-Angebots repräsentieren, wird die Marktdynamik und die institutionelle Adaption maßgeblich beeinflussen.
