Dezentrale Börsen: Nutzer im Fokus der Marktgestaltung bei dYdX

Die dezentrale Börse dYdX legt großen Wert auf die Beteiligung der Nutzer an der Marktgestaltung. Wie Cointelegraph berichtet, fand am 4. Juni ein AMA (Ask Me Anything) mit Yang Li, Mitgründer von Bitlink Capital, statt. Bitlink Capital ist ein professionelles Handelsunternehmen, das Hochfrequenzhandel mit verschiedenen Kryptowährungen und Strategien auf unterschiedlichen Märkten betreibt und einer der größten Market Maker auf dYdX Layer 2 Perpetuals ist. Li, Absolvent der Duke University im Fach Finanzwesen und ehemaliger Investmentbanker, erkannte das Potenzial von Kryptowährungen frühzeitig. Bereits 2015 begann er mit Arbitrage zwischen verschiedenen Börsen und gründete zusammen mit Partnern Bitlink Capital. 2016 wurde das Unternehmen zum ersten Market Maker an der Börse Huobi. Im Laufe der Zeit erweiterte Bitlink seine Aktivitäten auf weitere Börsen wie OkEx, Binance, Bitstamp, Liquid und Bitfinex. Die Zusammenarbeit mit dYdX begann 2019. Seit September des Vorjahres engagiert sich Bitlink verstärkt im DeFi-Bereich. Im AMA, das auch als Transkript verfügbar ist, erörterte Li verschiedene Aspekte der Marktgestaltung. Themen waren unter anderem die Geschichte von Bitlink Capital, abgesicherte im Vergleich zu nicht abgesicherten Market-Maker-Strategien, Marktinformationen zu Liquidität, Volumen, Orderfluss und Geld-Brief-Spanne-Dynamik auf dYdX sowie Bitlinks Strategie zum Management von Inventar, Risiko, Sicherheiten und Krediten. Des Weiteren wurden die Dynamik von impermanenten Verlusten bei AMMs und die Zukunft der Marktgestaltung im DeFi-Sektor diskutiert. Ein zentraler Punkt des AMAs war die Entwicklung der Börseninfrastruktur. Li verglich die Latenzzeiten von 2016, die bei etwa zwei Sekunden lagen, mit den heutigen Latenzzeiten von unter 10 Millisekunden. Diese technologische Verbesserung hat die Effizienz der Marktgestaltung deutlich gesteigert. Die Aufgabe von Market Makern ist es, die Märkte effizienter zu gestalten und den Nutzern einen reibungslosen Handel zu ermöglichen. Während früher hauptsächlich Spot-Produkte gehandelt wurden, liegt der Fokus heute verstärkt auf Derivaten, insbesondere Perpetuals. Market Maker spielen eine entscheidende Rolle bei der Anpassung von Prämien oder Abschlägen an den Marktpreis, um einen effizienten Handel zu gewährleisten. Li unterschied zwei Hauptstrategien der Marktgestaltung: den Hedging-Stil und den Non-Hedging-Stil. Beim Hedging-Stil werden Käufe auf einer Börse durch Verkäufe auf einer anderen Börse abgesichert. Diese Strategie minimiert das Risiko durch Marktvolatilität, verursacht aber auch Kosten für Inventar und Management. Bitlink verfolgt auf dYdX einen Non-Hedging-Stil. Dabei kommt ein Modell zum Einsatz, das den Krypto-Preis des jeweiligen Tokens anhand von Daten verschiedener Börsen berechnet. Ziel ist es, niedrig zu kaufen und hoch zu verkaufen. Die wachsende Bedeutung von Daten für die Marktgestaltung wurde auch in einem weiteren AMA mit Sixtant, einem weiteren führenden Market Maker auf dYdX, unterstrichen. Laut Josu San Martin, Mitgründer und COO von Sixtant, beginnt die Marktgestaltung mit der Datenerfassung und -analyse. Sixtant sammelt Terabytes an Daten, um die Marktstruktur zu verstehen und Strategien zu entwickeln. Dieser datengetriebene Ansatz ermöglicht es Market Makern, die Märkte effizienter zu gestalten und den Nutzern bessere Preise anzubieten. Quellen: - Cointelegraph: https://cointelegraph.com/news/putting-market-making-in-the-users-hands-ama-recap-with-dydx - dYdX: https://dydx.exchange/blog/ama-recap-bitlink-capital - dYdX: https://dydx.exchange/blog/ama-recap-sixtant - dYdX Foundation: https://www.dydx.foundation/blog/epoch-10-community-ama - dYdX: https://dydx.exchange/blog/debate-recap-market-makers - dYdX Foundation: https://www.dydx.foundation/blog/epoch-5-community-ama - YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=OVS0IytKZRE - Cointelegraph: https://cointelegraph.com/tags/derivatives