Die Marktkapitalisierung börsennotierter Bitcoin-Mining-Unternehmen hat sich in den letzten sieben Monaten verdoppelt und nähert sich 40 Milliarden Dollar, trotz halbierter Blockbelohnungen und niedriger Transaktionsgebühren. Um profitabel zu bleiben, diversifizieren Mining-Firmen ihre Geschäftsmodelle, beispielsweise durch Investitionen in KI und HPC oder den Ausbau ihrer Bitcoin-Reserven, während der steigende Mining-Schwierigkeitsgrad die Rentabilität zusätzlich erschwert.
Die Marktkapitalisierung börsennotierter Bitcoin-Mining-Unternehmen nähert sich laut Farside Data der 40-Milliarden-Dollar-Marke. Das entspricht einer Verdopplung innerhalb der letzten sieben Monate, in denen der Bitcoin-Kurs neue Rekordhochs erreichte und zeitweise fast 100.000 US-Dollar erzielte. Coindesk zufolge stellt die Umsatzgenerierung die größte Herausforderung für die Miner dar. Die Belohnung für das Bestätigen von Blöcken in der Bitcoin-Blockchain wurde im April halbiert, als die kombinierte Marktkapitalisierung der Mining-Unternehmen bei etwa 20 Milliarden Dollar lag. In der aktuellen Epoche werden nur noch 450 Bitcoin pro Tag geschürft, und die an die Miner gezahlten Transaktionsgebühren befinden sich laut Glassnode-Daten weiterhin auf einem zyklischen Tiefstand und betrugen am 27. November lediglich 10 BTC (946.000 US-Dollar).
Dies bedeutet, dass die Mining-Unternehmen entweder ihre Einnahmequellen diversifizieren oder Bitcoin zu günstigeren Kosten als dem aktuellen Spotpreis von rund 96.000 US-Dollar produzieren müssen. Diese Herausforderung wird sich in den kommenden Tagen voraussichtlich noch verschärfen. Es wird erwartet, dass der Mining-Schwierigkeitsgrad, der angibt, wie komplex die Produktion von Blöcken in der Blockchain ist, um weitere 3% ansteigt. Der Mining-Schwierigkeitsgrad, der bereits deutlich über 1 Billion liegt, passt sich automatisch alle 2016 Blöcke, also etwa alle zwei Wochen, an. Je höher der Schwierigkeitsgrad, desto aufwendiger und teurer wird es für Miner, einen neuen Block zu erzeugen.
Ursächlich für diese Problematik ist die steigende Hashrate, die seit über einem Monat über 700 Exahash pro Sekunde (EH/s) liegt. Die Hashrate repräsentiert die Rechenleistung, die benötigt wird, um Transaktionen auf einer Proof-of-Work-Blockchain wie Bitcoin zu minen und zu verarbeiten. Laut Glassnode-Daten liegt die durchschnittliche Hashrate der letzten sieben Tage aktuell bei 726 EH/s und verzeichnet seit Mitte des Jahres kontinuierlich höhere Hochs und höhere Tiefs.
Im Jahr 2024 haben viele Mining-Unternehmen ihre Einnahmequellen diversifiziert, indem sie sich der KI- und High-Performance-Computing (HPC)-Branche zugewandt haben. Dort besteht eine steigende Nachfrage nach Standorten, die die benötigte Rechenleistung bereitstellen können. Ein Beispiel hierfür ist IREN (IREN), dessen Aktienkurs am Mittwoch aufgrund des erneuten Interesses an KI um 30% gestiegen ist. Andere Unternehmen, wie MARA Holdings (MARA), nutzen ihre Bitcoin-Bestände und erweitern ihre Bitcoin-Bilanz. Bis zum 27. November hat MARA weitere 703 BTC hinzugefügt, nachdem das Unternehmen eine Wandelanleihe im Wert von 1 Milliarde US-Dollar mit einem Zinssatz von 0% emittiert hatte, um die notwendigen Mittel zu beschaffen. Das Unternehmen besitzt nun insgesamt 34.794 BTC.
Der CoinShares Valkyrie Bitcoin Miners ETF dient als Indikator für die Performance börsennotierter Mining-Unternehmen. Sein Aktienkurs ist seit Jahresbeginn um 60% gestiegen, was jedoch hinter der Bitcoin-Performance von 113% zurückbleibt.
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