On-Chain-Daten deuten auf verstärkte Bitcoin-Verkäufe durch große Halter ("Wale") hin, was durch einen niedrigen Glassnode Accumulation Trend Score und einen aSOPR über 1 belegt wird. Obwohl dies auf eine Korrekturphase hindeutet, sehen einige Analysten die aktuelle Marktsituation eher als Abkühlung denn als Ende des Bullenmarktes, insbesondere da Wale historisch in mittleren Zyklusphasen verkaufen. Die hohe Dominanz großer Transaktionen könnte somit auch auf einen beginnenden Bullenmarkt hindeuten.
Der Kryptowährungsmarkt, insbesondere Bitcoin, scheint sich laut On-Chain-Daten in einer Phase des Verkaufsdrucks zu befinden. Wie news.bitcoin.com berichtet, deuten Analysen von Glassnode darauf hin, dass große Bitcoin-Halter, sogenannte Wale, ihre Bestände reduzieren. Der Glassnode Accumulation Trend Score, der das Akkumulationsverhalten dieser großen Marktteilnehmer misst, liegt aktuell bei 0,21 und signalisiert damit einen Nettoverkauf über verschiedene Haltergruppen hinweg.
Insbesondere Wale mit mehr als 10.000 BTC haben ihre Verkaufsaktivitäten seit September intensiviert, mit einer weiteren Beschleunigung im Januar. Auch bei Besitzern von 1.000 bis 10.000 BTC ist der Verkaufsdruck in den letzten Wochen gestiegen. Mögliche Gründe hierfür könnten Gewinnmitnahmen oder ein sinkendes Vertrauen in den Markt sein. Diese These wird durch Daten von CryptoQuant gestützt: Der Adjusted Spent Output Profit Ratio (aSOPR), ein Indikator für die Rentabilität von Bitcoin-Transaktionen, liegt derzeit bei 1,04. Ein Wert über 1 deutet darauf hin, dass im Durchschnitt Gewinne realisiert werden.
Cryptopolitan berichtete am 8. Januar 2025 über einen Zusammenhang zwischen dem sinkenden Accumulation Trend Score und fallenden Bitcoin-Preisen. Nach dem Überschreiten der 108.000 US-Dollar-Marke kam es zu einem Kursrückgang. Einige Analysten interpretieren dies als das Ende des Aufwärtstrends und erwarten eine längere Korrekturphase. Auch die sinkenden Netzwerkgebühren, ein Indikator für die On-Chain-Aktivität, deuten auf eine Abkühlung des Marktes hin. Der Krypto-Analyst Avocado sieht die aktuelle Situation jedoch eher als Abkühlungsphase denn als Ende des Bullenmarktes.
Ledger Academy beschrieb am 16. Januar 2023 die verschiedenen Phasen eines Marktzyklus. Die Akkumulationsphase, die auf einen Marktabsturz folgt, ist durch niedrige Preise und moderates Handelsvolumen gekennzeichnet. In dieser Phase kaufen institutionelle und informierte Investoren, während weniger informierte Marktteilnehmer verkaufen. Darauf folgt die Markierungsphase (Bullenmarkt) mit steigenden Preisen und zunehmendem Vertrauen. Die anschließende Verteilungsphase ist geprägt von Gewinnmitnahmen großer Investoren und zunehmender Unsicherheit. Schließlich mündet der Zyklus in die Abwärtsphase mit fallenden Preisen und Angst vor Verlusten.
Bitcoinist berichtet, dass Bitcoin-Wale weiterhin einen erheblichen Anteil des Handelsvolumens an den Börsen kontrollieren. Die Top 10 der größten Transaktionen machen aktuell 94,5% des Gesamtvolumens aus, was über dem 10-Jahres-Durchschnitt von 93,5% liegt. Historisch gesehen neigen Wale dazu, ihre Bestände um die Mitte eines Zyklus zu verkaufen, was den aktuellen Anstieg der Dominanz großer Transaktionen besonders interessant macht. Dies könnte ein Hinweis auf die frühen bis mittleren Phasen eines neuen Bullenzyklus sein.
Quellen:
