Die Finanzmärkte erwarten gespannt die Zinsentscheidung der US-Notenbank Fed am 29. Januar, wobei eine Zinserhöhung unwahrscheinlich ist und die aktuelle Lage bei 97,3% Wahrscheinlichkeit unverändert bleibt. Ein robuster Arbeitsmarkt und anhaltende Inflation erschweren die Entscheidung der Fed, während steigende Renditen von Staatsanleihen und ein starker Dollar den Kryptomarkt, insbesondere Bitcoin, belasten.
Die Finanzmärkte zeigen sich nervös angesichts der bevorstehenden Zinsentscheidung der US-Notenbank Fed am 29. Januar. Laut crypto.news liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Zinsen im aktuellen Bereich von 4,25 % bis 4,5 % verbleiben, bei 97,3 %. Eine Zinssenkung um 25 Basispunkte wird nur mit einer Wahrscheinlichkeit von 2,7 % erwartet. Die endgültige Entscheidung der Fed wird stark von den aktuellen Wirtschaftsdaten abhängen.
Bereits im Dezember hatte Fed-Chef Jerome Powell betont, dass zukünftige Zinsanpassungen von der wirtschaftlichen Entwicklung abhängig gemacht werden. Diese datenorientierte Strategie spiegelt sich in den schrittweisen Zinssenkungen der letzten Monate wider: 50 Basispunkte im September, 25 Basispunkte im November und weitere 25 Basispunkte im Dezember.
Für den Kryptomarkt und insbesondere Bitcoin (BTC), der aktuell um die 94.840 US-Dollar notiert und in der letzten Woche knapp 7 % an Wert verloren hat, könnte die Fed-Entscheidung sowohl positive als auch negative Auswirkungen haben. Die jüngsten Kursrückgänge von Bitcoin – 12,5 % vom Allzeithoch von 108.268 US-Dollar am 17. Dezember 2024 – deuten auf eine generelle Risikoscheu an den Finanzmärkten hin.
Die anhaltende Inflation stellt die Fed weiterhin vor Herausforderungen. Die aktuellen Zahlen signalisieren, dass der Kampf gegen die Inflation noch nicht gewonnen ist. Für Dezember wird ein Anstieg des Verbraucherpreisindex (CPI) um 2,8 % gegenüber dem Vormonat prognostiziert, der dritte monatliche Anstieg in Folge und der höchste Wert seit Juli 2024. Der Kern-CPI, der die volatilen Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, wird voraussichtlich um 0,2 % steigen, was eine Jahresrate von 3,3 % bedeuten würde. Ökonomen von Wells Fargo warnen vor anhaltendem Inflationsdruck aufgrund nachlassender disinflationärer Effekte, wie z.B. verbesserter Lieferketten und sinkender Rohstoffpreise.
Gleichzeitig präsentiert sich der Arbeitsmarkt weiterhin robust. Die Dezember-Daten zeigten einen überraschend starken Zuwachs von 256.000 neuen Arbeitsplätzen und übertrafen damit die Erwartungen. Ein starker Arbeitsmarkt könnte die Konsumausgaben und die Wirtschaftstätigkeit stützen und stellt die Notwendigkeit weiterer Zinssenkungen in Frage. Gleichzeitig erschwert ein robuster Arbeitsmarkt die Aufgabe der Fed, die Inflation einzudämmen, ohne eine Rezession auszulösen.
Die Renditen langfristiger US-Staatsanleihen sind auf 4,8 % gestiegen, den höchsten Stand seit Ende 2023. Jurrien Timmer von Fidelity weist darauf hin, dass Renditen nahe 5 % in der Vergangenheit mit Aktienmarktkorrekturen einhergingen. Der Dollar-Index erreichte ebenfalls Werte, die seit November 2022 nicht mehr gesehen wurden, und drückte den Euro auf Parität zum Dollar – ein Anzeichen für strengere Finanzbedingungen, die möglicherweise bereits einen Teil der Arbeit der Fed übernehmen.
Sollte der CPI-Bericht im Januar eine anhaltend hohe Inflation oder ein robustes Wachstum bestätigen, könnte die Fed die Zinsen unverändert lassen oder sogar eine längere Pause vor weiteren Lockerungen ankündigen. Steigende Renditen von Staatsanleihen und ein starker Dollar belasten in der Regel globale Vermögenswerte, einschließlich Kryptowährungen, da sie die relativen Kosten für das Halten von Anlagen, die nicht auf US-Dollar lauten, erhöhen. Diese Faktoren könnten die Erholung von Bitcoin behindern, da der Kryptomarkt von der Erwartung einer lockeren Geldpolitik profitiert.
Das jüngste Verhalten des Kryptomarktes zeigt eine starke Korrelation mit der Risikostimmung an der Wall Street. Der Nasdaq fiel am 13. Januar um 0,4 %, was die allgemeine Vorsicht widerspiegelt, die sich auch im Bitcoin-Kurs zeigt. Ähnliche Entwicklungen wurden bereits Anfang Januar beobachtet, wie Bloomberg am 7. Januar berichtete. Damals gerieten die Aktienmärkte durch einen Ausverkauf am Anleihenmarkt unter Druck, da spekuliert wurde, dass die Fed die Zinsen aufgrund von Inflationsrisiken nicht vor Juli senken würde.
Auch die Saxo Bank analysierte im September 2024 den Anleihenmarkt und stellte fest, dass die Renditen von US-Staatsanleihen vor einem bevorstehenden Zyklus von Zinssenkungen teuer erscheinen. Chatham Financial berichtete am 12. Januar 2025, dass starke Wirtschaftsdaten die Renditen von Staatsanleihen in die Höhe trieben, während die Aktienmärkte zu kämpfen hatten. Reuters berichtete am 10. Januar 2025, dass der Arbeitsmarktbericht den Anstieg der Renditen von Staatsanleihen anheizte, während sich die Märkte auf die 5 %-Schwelle vorbereiteten. Fxempire berichtete am 12. Januar 2025, dass die Goldpreise aufgrund der politischen Risiken unter Trump trotz des Anstiegs der Renditen von Staatsanleihen stiegen.
Quellen:
