Der Stablecoin-Markt verzeichnete 2024 ein starkes Wachstum von über 50%, wobei die Marktkapitalisierung auf über 200 Milliarden US-Dollar anstieg. Für 2025 wird eine weitere Verdopplung auf 400 Milliarden US-Dollar prognostiziert, angetrieben durch eine kryptofreundliche Regierung, zunehmende Regulierung und das wachsende Interesse institutioneller Investoren. Dies könnte die globale Rolle des US-Dollars stärken und Ethereum als führende Plattform für Stablecoins weiter etablieren.
Der Stablecoin-Markt verzeichnete 2024 ein beachtliches Wachstum. Laut Cryptopolitan stieg die Marktkapitalisierung von etwa 135 Milliarden US-Dollar Anfang des Jahres auf über 200 Milliarden US-Dollar im Dezember – ein Zuwachs von über 50%. Allein seit den Wahlen im November legte der Wert um weitere 15% zu. Für 2025 wird eine Fortsetzung dieses Trends erwartet. Mit einer kryptofreundlichen Regierung und einem Kongress, der an einem regulatorischen Rahmen arbeitet, scheinen die Bedingungen für Stablecoins günstig zu sein.
USD Coin (USDC) und Tether (USDT) entwickeln sich zunehmend zu zentralen Elementen des globalen Finanzsystems und verändern die Art und Weise, wie Menschen weltweit handeln, sparen und Transaktionen abwickeln. Experten prognostizieren laut Cryptopolitan für das kommende Jahr eine Verdoppelung des Marktwerts auf 400 Milliarden US-Dollar.
Die volle Ausschöpfung des Potenzials von Stablecoins hängt entscheidend von der Regulierung ab. Matt Hougan, CIO bei Bitwise Asset Management, erwartet laut Cryptopolitan, dass 2025 das Jahr der Regulierung sein wird. Klare Regelungen würden großes Interesse bei Emittenten, Verbrauchern und Unternehmen wecken.
Ein geeigneter regulatorischer Rahmen könnte große Banken wie J.P. Morgan und traditionelle Finanzinstitute dazu bewegen, eigene Stablecoins herauszugeben, was zu einer signifikanten institutionellen Akzeptanz führen würde. Die Auswirkungen wären enorm. Coinbase beispielsweise hat bereits eine Gewinnbeteiligungsvereinbarung mit Circle, dem Unternehmen hinter USDC. Je stärker USDC wächst, desto mehr profitiert Coinbase von den Zinserträgen aus den Reserven.
Robinhood, Kraken und Galaxy Digital haben sich zusammengeschlossen, um USDG, einen neuen dollargedeckten Stablecoin, im "Global Dollar Network" zu starten. Robinhood hat außerdem Bitstamp Anfang des Jahres übernommen.
Der Aufstieg von Stablecoins ist nicht nur eine Entwicklung im Kryptomarkt, sondern betrifft auch den US-Dollar. Stablecoins sind an Fiat-Währungen, hauptsächlich den Dollar, gekoppelt. Mit ihrem Wachstum steigt auch die globale Nachfrage nach dem Dollar. Michael Saylor, Mitbegründer von MicroStrategy, sieht darin eine große Chance für die USA. Wenn die USA Stablecoins normalisieren, könnten Banken und Unternehmen digitale Dollar im Wert von 10 Billionen Dollar ausgeben, die durch Bargeldreserven gedeckt sind.
In Ländern mit schwachen Währungen oder instabilen Bankensystemen erleichtern Stablecoins den Zugang zum Dollar. Dort werden dollargedeckte Stablecoins oft für Einzelhandelszahlungen über Smartphone-Apps verwendet. In Industrieländern hingegen dürften sie zunächst als Werkzeuge für kommerzielle Blockchain-Anwendungen dienen.
Die USA hinken jedoch hinterher. Tether, das Unternehmen hinter USDT, hält einen Marktanteil von 70%, hat aber seinen Sitz auf den Britischen Jungferninseln, da es in den USA keine klaren Regeln für die Ausgabe von Kryptowährungen gibt. Regulierungsbehörden wie der Vorsitzende des House Financial Services Committee, French Hill, sehen die Behebung dieses Problems als oberste Priorität. Stablecoins könnten den Status des Dollars als Reservewährung stärken und den Wettbewerb bei grenzüberschreitenden Zahlungen fördern.
Jeremy Allaire, CEO von Circle, fordert Bundesgesetze, die Stablecoins als legales digitales Bargeld definieren. Vollständig gedeckte digitale Dollar wie Stablecoins sollten zu einem wichtigen Exportprodukt der Vereinigten Staaten werden.
Ethereum hat sich still und leise zum Rückgrat der Stablecoins entwickelt. Die meisten dieser digitalen Dollar befinden sich auf seiner Blockchain, was Ethereum zum wichtigsten Netzwerk für die Ausgabe von Stablecoins macht. Mit der bevorstehenden Regulierung dürfte die Rolle von Ethereum weiter wachsen. Die in Ethereum Layer-2-Lösungen gebundenen Stablecoins erreichten vor Monatsende einen Rekordwert von 13,5 Milliarden US-Dollar. Circle und Binance arbeiten zusammen, um die Nutzung von Stablecoins zu fördern.
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