Stagnierende Zuflüsse in Spot-Bitcoin-ETFs geben zwar Anlass zur Beobachtung, sollten aber nicht überinterpretiert werden. Trotz kurzfristiger Abflüsse und der vergleichsweise besseren Performance von Gold im Jahr 2025 ist das Handelsvolumen der Bitcoin-ETFs robust und die Anlageklasse zieht weiterhin institutionelle Investoren an. Langfristig könnte die Aufnahme in globale Indizes das Wachstumspotenzial von Bitcoin weiter stärken.
Die nachlassenden Zuflüsse in Spot-BTC-ETFs sorgten für Schlagzeilen, nachdem diese Instrumente zwischen dem 3. und 10. April einen Nettoabfluss von 872 Millionen US-Dollar verzeichneten, wie Cointelegraph berichtet. Der starke Verkaufsdruck begann am 3. April, als die globalen Handelsspannungen zunahmen und Rezessionsängste wuchsen. Dieser Trend ist besonders bemerkenswert nach zwei Tagen mit Nettozuflüssen in Spot-Bitcoin-ETFs von unter 2 Millionen US-Dollar am 11. und 14. April.
Der Bitcoin-Kurs blieb in den letzten fünf Wochen relativ stabil bei 83.000 US-Dollar, was ebenfalls auf ein geringes Interesse von Käufern und Verkäufern hindeutet. Einerseits könnte dieser Mangel an Volatilität darauf hindeuten, dass Bitcoin sich zu einer reiferen Anlageklasse entwickelt. Beispielsweise sind mehrere S&P-500-Unternehmen um 40 % oder mehr von ihren Allzeithochs gefallen, während der größte Rückgang von Bitcoin im Jahr 2025 moderate 32 % betrug.
Die Wertentwicklung von Bitcoin hat jedoch diejenigen enttäuscht, die an das Narrativ vom "digitalen Gold" glaubten. Gold legte im Jahr 2025 bisher um 23 % zu und erreichte am 11. April ein Allzeithoch von 3.245 US-Dollar. Obwohl Bitcoin den S&P 500 in den letzten 30 Tagen um 4 % übertraf, befürchten einige Anleger, dass seine Attraktivität nachlässt, da er derzeit nicht mit anderen Vermögenswerten korreliert und nicht als zuverlässiger Wertspeicher fungiert.
Betrachtet man den Markt für Spot-Bitcoin-ETFs – insbesondere im Vergleich zu Gold – zeigt Bitcoin einige Stärken. Am 14. April verzeichneten Spot-Bitcoin-ETFs ein kombiniertes Handelsvolumen von 2,24 Milliarden US-Dollar, was 18 % unter dem 30-Tage-Durchschnitt von 2,75 Milliarden US-Dollar liegt. Es wäre daher falsch zu behaupten, das Interesse der Anleger an diesen Produkten sei verschwunden. Wie Investopedia berichtet, wurden die ersten elf Bitcoin-Spot-ETFs in den USA im Januar 2024 genehmigt.
Während das Volumen der Bitcoin-ETFs niedriger ist als die 54 Milliarden US-Dollar pro Tag, die vom SPDR S&P 500 ETF (SPY) gehandelt werden, liegen sie mit 5,3 Milliarden US-Dollar nicht weit hinter den Gold-ETFs und übertreffen die US-Treasury-ETFs mit 2,1 Milliarden US-Dollar. Dies ist beeindruckend, wenn man bedenkt, dass Spot-Bitcoin-ETFs in den USA erst im Januar 2024 eingeführt wurden, während Gold-ETFs seit über 20 Jahren gehandelt werden und ein verwaltetes Vermögen von 137 Milliarden US-Dollar aufweisen.
Selbst wenn man den Grayscale GBTC Trust einbezieht, der 2017, vor seiner Umwandlung in einen ETF, mehr als 200.000 gehandelte Aktien pro Tag verzeichnete, sind Bitcoin-Anlageprodukte immer noch weniger als acht Jahre alt. Derzeit halten Spot-Bitcoin-ETFs ein verwaltetes Vermögen von etwa 94,6 Milliarden US-Dollar, was mehr ist als die Marktkapitalisierung bekannter Unternehmen wie British American Tobacco, UBS, ICE, BNP Paribas, Cigna, Sumitomo Mitsui und einigen anderen.
Um zu verstehen, wie sich Spot-Bitcoin-ETFs in der Branche etabliert haben, kann man sich die Top-Inhaber dieser Produkte ansehen. Dazu gehören bekannte Namen wie Brevan Howard, D.E. Shaw, Apollo Management, Mubadala Investment und der State of Wisconsin Investment. Von Pensionsfonds bis hin zu einigen der weltweit größten unabhängigen Vermögensverwalter bieten Bitcoin-ETFs eine Alternative zu traditionellen Vermögenswerten, unabhängig von kurzfristigen Kursschwankungen.
Mit dem Wachstum der Anlageklasse und der Notierung weiterer Produkte wie Futures und Optionen könnte Bitcoin schließlich in globale Indizes aufgenommen werden, sei es in der Kategorie Rohstoffe oder Währungen. Dies könnte dazu führen, dass passive Fonds investieren, was sowohl das Kurspotenzial als auch das Handelsvolumen erhöht. Daher ist der derzeitige Mangel an starken Nettozuflüssen oder -abflüssen nicht ungewöhnlich und sollte nicht als Zeichen von Schwäche interpretiert werden. Wie auf TradingView berichtet wird, nutzen über 100 Millionen Trader und Investoren die Plattform.
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