Steuerreformen und Investitionsstrategien im Vereinigten Königreich

Finanzministerin Rachel Reeves hat eine Finanzreform befürwortet, die es dem Vereinigten Königreich ermöglichen könnte, in den nächsten fünf Jahren bis zu 70 Milliarden Pfund (91 Milliarden US-Dollar) mehr zu leihen. Dies geschah, während die Regierung einen Haushalt verteidigte, der zunehmend auf die Besteuerung von Investoren abzuzielen scheint. Wie Bloomberg berichtet, sagte Reeves am Donnerstag vor Reportern in Washington, wo sie an den Jahrestagungen des Internationalen Währungsfonds (IWF) teilnahm, dass die Regierung beim Haushalt nächste Woche „die Art und Weise, wie wir Schulden messen, ändern wird“, und zwar auf eine neue Regelung, die „Gelder freisetzen wird, um unserem Land und den Steuerzahlern eine langfristige Rendite zu ermöglichen".

In der Zwischenzeit wurde Premierminister Keir Starmer in Samoa bei einem Jahrestreffen der Staats- und Regierungschefs des Commonwealth über die Definition von arbeitenden Menschen befragt - denen seine Regierung in ihrem Wirtschaftsplan vom Mittwoch Steuererhöhungen ersparen will. Personen, die Vermögenswerte besitzen, seien keine „arbeitenden Menschen", sagte er und fügte hinzu, dass die Art von Person, die er schützen wolle, jemand sei, der „zur Arbeit geht und seinen Lebensunterhalt verdient, der normalerweise mit einer Art monatlichem Scheck bezahlt wird", der aber nicht die Möglichkeit habe, „einen Scheck auszustellen, um aus Schwierigkeiten herauszukommen".

Eine Maßnahme, die Reeves erwägt, ist laut Personen, die mit der Angelegenheit vertraut sind, die Erhöhung der Kapitalertragssteuer, die von Unternehmern beim Verkauf ihrer Unternehmen erhoben wird.

Die Verlagerung der Steuerregeln und die Andeutung einer bevorstehenden Steuererhöhung für Investoren erfolgen zu einem Zeitpunkt, an dem das Finanzministerium versucht, genügend Geld zusammenzukratzen, um den Rückgang der Infrastrukturausgaben umzukehren und sein Wahlversprechen zu halten, das Wachstum der britischen Wirtschaft anzukurbeln.

Doch Starmer's Kommentare werden die Befürchtung verstärken, dass Labour eine Abwanderung von Reichen aus dem Vereinigten Königreich auslösen wird. Reeves hat versprochen, dass diejenigen mit den „breitesten Schultern" die Last höherer Steuern tragen müssen, aber viele haben bereits Pläne geschmiedet, das Land zu verlassen. Ein Investor, der letzten Monat von London nach Lugano gezogen ist, um höheren Abgaben auf sein Vermögen zu entgehen, Christian Angermayer, sagte damals gegenüber Bloomberg: „Jeder Nicht-Domizilierter, den ich kenne, ist gegangen oder steht kurz davor zu gehen", und bezog sich dabei auf nicht-domizilierte Einwohner, die derzeit einige Steuererleichterungen auf im Ausland gehaltene Vermögenswerte erhalten.

Spekulationen darüber, was der Haushalt bringen könnte, haben auch die Haushalte im weiteren Sinne belastet. Laut einer aufmerksam beobachteten Umfrage ist das Verbrauchervertrauen in diesem Monat leicht gesunken, da die Briten hinsichtlich der Wirtschaft pessimistischer geworden sind.

Indem sie die Steuerregeln ins Visier nimmt, versucht die Finanzministerin, so viel Kapital wie möglich für Investitionen freizusetzen, um die Notwendigkeit weiterer schmerzhafter Steuererhöhungen zu vermeiden. Reeves sagte, sie wolle nicht, dass die öffentlichen Investitionen wie derzeit prognostiziert von 2,5 % des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im Jahr 2024 auf 1,7 % im Jahr 2029 sinken. „Wir würden den Weg des Niedergangs beschreiten", sagte sie.

Die Finanzministerin versucht, ein Gleichgewicht zwischen fiskalischer Vorsicht, um die Finanzmärkte bei der Stange zu halten, und verstärkten Investitionen in Straßen, Schulen und andere öffentliche Infrastruktur zu finden, um das Wirtschaftswachstum und die Steuereinnahmen anzukurbeln und gleichzeitig die Sparmaßnahmen im öffentlichen Dienst zu beenden.

Reeves' Äußerungen am Donnerstag bestätigten die Spekulationen, die im Vorfeld des Haushalts vom 30. Oktober aufgekommen waren, dass sie ihre Steuerregeln und insbesondere die ihnen zugrunde liegende Schuldenkennzahl ändern würde, um der neuen Labour-Regierung Großbritanniens diese Investitionen zu ermöglichen.

„Der Grund dafür ist, dass es enorme Möglichkeiten gibt, in Großbritannien zu investieren", sagte Reeves in einem Interview mit Sky News. „Um das Wachstum und die Arbeitsplätze der Zukunft hier im Vereinigten Königreich zu sichern, ist dies unter den derzeitigen Regeln nicht möglich." Wie Bloomberg berichtet, sagte Reeves am Donnerstag vor Reportern in Washington, wo sie an den Jahrestagungen des Internationalen Währungsfonds (IWF) teilnahm, dass die Regierung beim Haushalt nächste Woche „die Art und Weise, wie wir Schulden messen, ändern wird“, und zwar auf eine neue Regelung, die „Gelder freisetzen wird, um unserem Land und den Steuerzahlern eine langfristige Rendite zu ermöglichen".

Die Beibehaltung der Investitionsausgaben bei 2,5 % des BIP während der gesamten Legislaturperiode würde sich laut Ben Zaranko, einem leitenden Wirtschaftswissenschaftler am Institute for Fiscal Studies, auf kumuliert 70 Milliarden Pfund belaufen. Reeves sagte, sie werde im Haushalt nächste Woche den Kurs für die Nettoinvestitionen des öffentlichen Sektors festlegen.

Beim IWF sagte die Finanzministerin ihren Amtskollegen, dass alles, was Labour plane, „auf dem Fundament der wirtschaftlichen Stabilität aufgebaut" sein werde.

Die Märkte gerieten diese Woche jedoch ins Wanken, als die Höhe der potenziellen Kreditaufnahme bekannt wurde. Die Spanne zwischen den Renditen für britische Staatsanleihen und deutschen Bundesanleihen hat sich seit einem Bericht im Guardian vom späten Mittwochabend vergrößert. Die Rendite 10-jähriger Gilts stieg am Donnerstag an, wodurch sich der Spread gegenüber vergleichbaren deutschen Anleihen auf 199 Basispunkte erhöhte, den höchsten Stand seit einem Jahr. Am Freitag konnten sie einen Teil ihrer Verluste wieder aufholen.

Bevor Reeves ihren Plan ankündigte, mehr Schulden aufzunehmen, unterstützte der IWF diese Woche die Möglichkeit, dass Großbritannien zu einer Schuldenregel übergeht, die mehr Investitionen zulässt, warnte aber auch davor, dass sich die britische Verschuldung bereits auf einem nicht nachhaltigen Aufwärtstrend befindet.

Im Haushalt plant sie, zwei Steuerregeln aufzustellen, die den Ton für die erste Amtszeit von Labour seit 2010 vorgeben sollen. Die erste schreibt vor, dass sie die laufenden Ausgaben aus Steuereinnahmen bestreiten muss. Um diese Regel mit ausreichendem Spielraum zu erfüllen, der ihr in Krisenzeiten Flexibilität gibt, benötigt Reeves etwa 40 Milliarden Pfund aus Steuererhöhungen und Sozialkürzungen.

Sie weigerte sich, sich darauf festzulegen, welche Steuern steigen werden, aber es wird allgemein erwartet, dass die Arbeitgeber höhere Sozialversicherungsbeiträge zahlen müssen und dass die Kapitalertrags- und Erbschaftssteuer steigen werden. Auch die Einkommensteuerschwellen könnten für zwei weitere Jahre eingefroren werden. Dies könnte laut Analysen von Denkfabriken wie dem IFS, der Resolution Foundation und dem Institute for Public Policy Research etwa 20 Milliarden Pfund einbringen.

Die zweite Regel von Reeves lautet, dass die Schulden im fünften Jahr der offiziellen Prognose sinken müssen. Die Messgröße für die Verschuldung ist noch nicht definiert, aber es wird allgemein erwartet, dass es sich um die „Nettofinanzverbindlichkeiten des öffentlichen Sektors" (PSNFL) handeln wird, die den Wert der geschaffenen Vermögenswerte zusammen mit den Kosten für Investitionen erfassen und die Schulden effektiv aus den Büchern streichen. Infolgedessen hätten der Nationale Vermögensfonds und GB Energy mehr Spielraum für Investitionen.

Im Vergleich zur bestehenden Messgröße „Nettoverschuldung des öffentlichen Sektors ohne Bank of England" würde die PSNFL Reeves einen zusätzlichen jährlichen Spielraum für Kreditaufnahmen in Höhe von 53 Milliarden Pfund verschaffen. Mit der PSNFL würde sie ihre Regel mit einem Vorsprung von drei Jahren erfüllen.

Im Gespräch mit Reportern deutete die Finanzministerin an, dass sie die Schuldenregel verschärfen könnte, indem sie von einem rollierenden Fünfjahresziel auf ein festes Datum im Jahr 2029-30 umstellt. Sie sagte: „Es ist wichtig, dies im Laufe der Legislaturperiode zu tun, denn sonst liegt es immer in der Zukunft und wird nie wirklich erreicht." Wie der Guardian berichtet, bereitet sich die Finanzministerin darauf vor, bei den Jahrestagungen des Internationalen Währungsfonds in Washington zu bestätigen, dass sie die Berechnungsweise der Schuldenregel ändern wird.

Um den Märkten die Gewissheit zu geben, dass Labour nicht den gesamten verfügbaren Spielraum für Kreditaufnahmen ausschöpfen wird, sagte sie, dass „Leitplanken" sicherstellen werden, dass „jeder investierte Steuerzahler-Pfund eine Rendite für die Steuerzahler" erzielt. Die Regierung werde auch „mit dem National Audit Office und dem Office for Budget Responsibility zusammenarbeiten, um sicherzustellen, dass all diese Investitionen ordnungsgemäß validiert werden", sagte sie. „Was die Märkte betrifft, so sind diese Leitplanken meiner Meinung nach deshalb so wichtig."

Zaranko sagte, dass „die größte Einschränkung" für die Kreditaufnahme der Regierung für Investitionen nun ihre „Fähigkeit sein wird, gute Projekte zu finden, und die Fähigkeit des Bausektors, diese zu realisieren", und nicht ihre Steuerregeln.

Quellen: - Bloomberg: https://www.bloomberg.com/news/articles/2024-10-24/reeves-says-uk-fiscal-rule-change-will-increase-investment?srnd=phx-crypto - The Guardian: https://www.theguardian.com/business/2024/oct/24/uks-borrowing-costs-rise-on-news-that-reeve-is-changing-fiscal-rules