a16z Crypto fordert regulatorischen "sicheren Hafen" für Airdrops

Die Regulierung von Airdrops, der kostenlosen Verteilung von Krypto-Token, ist Gegenstand anhaltender Debatten. a16z crypto, eine führende Risikokapitalgesellschaft im Krypto-Sektor, schlägt in einem Richtlinienvorschlag an die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC einen regulatorischen "sicheren Hafen" für Airdrops vor. Ziel ist es, Innovationen zu fördern und das Wachstum des Krypto-Ökosystems zu unterstützen, indem Projekte Token verteilen können, ohne Verstöße gegen Wertpapiergesetze befürchten zu müssen. a16z argumentiert, dass nicht alle Airdrops und anreizbasierten Token-Verteilungen als Wertpapiere einzustufen sind. Dominika Stobiecka, Co-Founder von Toku, fasste in einem LinkedIn-Beitrag die Argumentation von a16z crypto zusammen: Airdrops erfordern oft keine Geldinvestition, ein Kernkriterium des Howey-Tests, der in den USA zur Bestimmung von Wertpapieren herangezogen wird. Darüber hinaus dienen Airdrops der Dezentralisierung von Netzwerken und tragen nicht die gleichen Anlegerrisiken wie traditionelle Wertpapiere, da die Empfänger kein Kapital investieren. Stobiecka zitiert einen Bericht von Dragonfly, der zeigt, dass US-Nutzer zwischen 2020 und 2024 aufgrund regulatorischer Hürden Airdrop-Belohnungen im Wert von 1,84 bis 2,64 Milliarden US-Dollar entgangen sind. Eine Analyse von CoinGecko zu 21 Airdrops schätzt die entgangenen Belohnungen sogar auf bis zu 5,02 Milliarden US-Dollar. Der Vorschlag von a16z crypto definiert fünf Regeln, die Airdrops erfüllen müssen, um unter den "sicheren Hafen" zu fallen: Die Token müssen "Netzwerk-Token" sein, das Netzwerk muss zum Zeitpunkt des Airdrops "funktionsfähig" sein, die Verteilung muss breit und gerecht erfolgen, Token dürfen nur für "begrenzte Gegenleistung" vergeben werden, und es müssen Transferbeschränkungen für Insider gelten. Die Nichterfüllung dieser Bedingungen bedeutet nicht automatisch, dass ein Airdrop als Wertpapier gilt. Die SEC müsste die Verteilung dann gemäß geltendem Wertpapierrecht, insbesondere dem Howey-Test, prüfen. Die Auswirkungen der aktuellen regulatorischen Unsicherheit auf Airdrops werden in einem Artikel von AInvest verdeutlicht. Demnach haben US-Krypto-Nutzer in den letzten vier Jahren schätzungsweise 5 Milliarden US-Dollar an Airdrops aufgrund von Geofencing-Praktiken verpasst. Diese Praktiken, die von Krypto-Projekten aufgrund der regulatorischen Unsicherheit und der Durchsetzungsmaßnahmen der SEC eingeführt wurden, schließen Millionen von US-Nutzern von der Teilnahme an wichtigen Airdrops aus. Der Artikel hebt hervor, dass die US-Regierung zwischen 2020 und 2024 schätzungsweise 1,4 Milliarden US-Dollar an Steuereinnahmen verloren hat, weil US-Nutzer keine Airdrops in Anspruch nehmen konnten. Wie auf der Website von a16z crypto ersichtlich, hat die Risikokapitalgesellschaft zahlreiche Artikel und Papiere zu verschiedenen Aspekten der Krypto-Regulierung, einschließlich Airdrops, veröffentlicht. Dies unterstreicht das Engagement von a16z crypto für die Schaffung eines klaren und innovationsfreundlichen Regulierungsrahmens für die Krypto-Branche. Es bleibt abzuwarten, wie die SEC auf den Vorschlag von a16z crypto reagieren wird. Eine klare Regulierung von Airdrops ist jedoch entscheidend, um Innovationen im Krypto-Bereich zu fördern und Rechtssicherheit für Projekte und Nutzer zu gewährleisten. Quellen: - https://cryptonews.net/news/legal/30799825/ - https://www.ainvest.com/news/crypto-users-5-billion-airdrops-due-geofencing-policies-2503/ - https://www.linkedin.com/posts/dom-stobiecka_a16z-safe-harbor-proposal-crypto-airdrops-activity-7306683596650487808-jMT6 - https://www.sec.gov/files/ctf-input-andreesen-horowitz-2025-03-13.pdf - https://a16zcrypto.com/posts/focus-areas/policy/ - https://crypto.news/ - https://a16z.com/next-steps-to-win-the-future-new-ideas-for-our-web3-policy-platform/